روندهای اخیر در بازار ارزهای دیجیتال، زنگ خطر یک «شوک عرضه» بزرگ برای بیت کوین (BTC) را به صدا درآورده است. تحلیلگران معتقدند که تقاضای سیری‌ناپذیر از سوی شرکت‌های بزرگ و سرمایه‌گذاران نهادی در حال بلعیدن موجودی بیت کوین با سرعتی فراتر از عرضه آن است.

این پدیده می‌تواند تعادل میان خریداران و فروشندگان را به شدت بر هم بزند و پیش‌بینی‌های هیجان‌انگیزی را در مورد آینده قیمت بیت کوین به همراه داشته است. در این گزارش، به بررسی دقیق این پدیده، تحلیل داده‌های آنچین و عواملی می‌پردازیم که می‌توانند به گفته کارشناسان، فنر قیمت بیت کوین را آزاد کنند.

کاهش شدید موجودی بیت کوین اولین نشانه بحران عرضه

براساس گزارش کوین تلگراف (Cointelegraph)، یکی از مهم‌ترین پیش‌بینی‌ها در حال حاضر این است که خزانه‌های شرکتی بیت کوین، مانند شرکت بزرگ استراتژی (Strategy)، ابتدا تمام موجودی پلتفرم‌های معاملات خارج از بورس (OTC) و سپس صرافی‌ها را تخلیه خواهند کرد. پلتفرم‌های OTC بازارهای خصوصی هستند که سرمایه‌گذاران بزرگ برای انجام معاملات کلان و جلوگیری از تأثیر شدید بر قیمت بازار، از آن‌ها برای خرید بیت کوین استفاده می‌کنند.

یک پیش‌بینی جدید نشان می‌دهد که افزایش تقاضا از سوی همین پلتفرم‌های OTC و صرافی‌ها، رشد قیمت بیت کوین را به شکل قابل توجهی تقویت خواهد کرد. بر اساس داده‌های ارائه‌شده، شرکت استراتژی (MSTR) بخش عمده بیت کوین خود را از میزهای معاملاتی OTC خریداری می‌کند و تنها از ابتدای سال جاری میلادی، ۱۸۲,۳۹۱ واحد بیت کوین خریده است. در طرف مقابل، موجودی بیت کوین در تمام میزهای OTC روی هم رفته به حدود ۱۵۵,۰۰۰ واحد کاهش یافته است. منطق بازار ساده است:

زمانی که موجودی پلتفرم‌های OTC تمام شود، تقاضا به سمت صرافی‌های عمومی سرازیر خواهد شد و این همان چیزی است که فنر قیمت بیت کوین را آزاد خواهد کرد.

بیشتر بخوانید: چگونه در ایران بیت کوین (BTC) بخرم؟

تحلیل فاندامنتال بیت کوین: نمودارها چه می‌گویند؟

نگاهی به داده‌های آنچین، تصویر واضح‌تری از وضعیت فعلی بازار ارائه می‌دهد.

• کاهش موجودی در صرافی‌ها: صرافی‌های ارز دیجیتال در یک ماه گذشته شاهد کاهش شدید ذخایر بیت کوین خود بوده‌اند. بر اساس داده‌های شرکت تحلیلی گلس‌نود (Glassnode)، مجموع موجودی بیت کوین در صرافی‌ها به ۲.۹۱۹ میلیون واحد رسیده است که نشان‌دهنده کاهش فشار فروش است.
• خریدهای بی‌وقفه شرکت استراتژی: شرکت استراتژی که بزرگ‌ترین خزانه بیت کوین را در میان تمام شرکت‌های سهامی عام جهان دارد، تقریباً هر هفته در سال ۲۰۲۵، بدون توجه به قیمت، به خرید بیت کوین ادامه داده است. این استراتژی خرید تهاجمی، تقاضای پایدار و قدرتمندی را در بازار ایجاد کرده است.

فشار فروش و برداشت سود: روی دیگر سکه

با وجود تمام این سیگنال‌های صعودی، برداشت سود توسط سرمایه‌گذاران قدیمی یک عامل مهم است. شرکت گلس‌نود محاسبه کرده است که تنها در یک بازه ۲۴ ساعته، بیش از ۱ میلیارد دلار سود محقق‌شده (Realized Profit) در بازار وجود داشته است. نکته جالب توجه این است که حدود ۳۶۲ میلیون دلار از این مبلغ مربوط به فروش کوین‌های بسیار قدیمی (۷ تا ۱۰ ساله) بوده که یک رویداد نادر محسوب می‌شود.

گلس‌نود در خلاصه تحلیل خود می‌گوید:

بازار از حالت سرخوشی به ارزیابی مجدد تغییر وضعیت داده است… با این حال، شکنندگی در حال افزایش است و ساختار بازار در برابر عوامل منفی خارجی آسیب‌پذیر باقی می‌ماند.

جمع‌بندی

با جمع‌بندی داده‌های موجود:

• تقاضای عظیم از سوی شرکت‌ها در حال تخلیه پلتفرم‌های OTC است و می‌تواند به زودی این تقاضا به صرافی‌های عمومی منتقل شود.
• کاهش همزمان موجودی بیت کوین در صرافی‌ها، فرضیه شوک عرضه و پتانسیل رشد قیمت را تقویت می‌کند.
• فشار فروش و برداشت سود کلان توسط هولدرهای قدیمی، یک ریسک مهم و نیروی مخالف جدی باقی می‌ماند.

در مجموع، به نظر می‌رسد بازار در یک نقطه تعادل حساس قرار دارد و اگر بحران عرضه در بازار اتفاق بیفتد، در صورت مساعد بودن شرایط اقتصاد کلان قیمت بیت کوین حداقل می‌تواند به ۱۵۰ هزار دلار و تارگت‌های بالاتر برسد. در شرایط فعلی با این که دینامیک عرضه و تقاضا به شدت به نفع یک سناریوی صعودی است، آسیب‌پذیری بازار در برابر ریسک‌های کوتاه‌مدت نیز بالاست. سرمایه‌گذاران باید با در نظر گرفتن هر دو روی سکه، یعنی پتانسیل رشد انفجاری و ریسک اصلاح قیمت، تصمیمات خود را اتخاذ کنند.