به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم، با رونمایی از دو صندوق سرمایه‌گذاری درآمد ثابت ارزی با حضور مسئولان اقتصادی، بازار سرمایه وارد مرحله تازه‌ای از توسعه ابزارهای مالی شده است؛ ابزاری که از آن به عنوان نخستین گام برای ایجاد بازار رسمی سرمایه‌گذاری ارزی یاد می‌شود. هرچند صندوق‌های طلا طی سال‌های اخیر به یکی از محبوب‌ترین گزینه‌های سرمایه‌گذاری تبدیل شده‌اند، اما اکنون ورود صندوق‌های ارزی این پرسش را مطرح کرده است که آیا این ابزار جدید می‌تواند بخشی از منابع سرمایه‌گذاران را از بازار طلا به سمت خود جذب کند؟

طی سال‌های اخیر صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا به دلیل امکان سرمایه‌گذاری آسان، نقدشوندگی بالا و پوشش ریسک ناشی از تورم و نوسانات نرخ ارز، رشد قابل توجهی را تجربه کرده‌اند. افزایش استقبال سرمایه‌گذاران خرد از این صندوق‌ها موجب شد دارایی تحت مدیریت آنها به شکل محسوسی افزایش یابد و بازار سرمایه یکی از مهم‌ترین ابزارهای جذب سرمایه‌های سرگردان را در اختیار داشته باشد.

اکنون اما با رونمایی از دو صندوق سرمایه‌گذاری درآمد ثابت ارزی، فصل جدیدی در بازار سرمایه آغاز شده است. این صندوق‌ها با هدف ایجاد بستری رسمی برای سرمایه‌گذاری ارزی، توسعه ابزارهای نوین مالی و فراهم کردن امکان تأمین مالی ارزی بنگاه‌های اقتصادی طراحی شده‌اند.

برخلاف صندوق‌های طلا که بازدهی آنها مستقیماً به قیمت طلا و نرخ ارز وابسته است و نوسانات قابل توجهی را تجربه می‌کنند، صندوق‌های ارزی ماهیتی متفاوت دارند. این صندوق‌ها در اوراق بدهی ارزی سرمایه‌گذاری می‌کنند و بازده آنها از محل سود این اوراق تأمین می‌شود. به همین دلیل، ریسک سرمایه‌گذاری در آنها نسبت به صندوق‌های مبتنی بر طلا کمتر ارزیابی می‌شود.

کارشناسان بازار سرمایه معتقدند نباید صندوق‌های ارزی را رقیب مستقیم صندوق‌های طلا دانست؛ زیرا مخاطبان این دو ابزار تا حد زیادی متفاوت هستند. سرمایه‌گذارانی که به دنبال کسب بازدهی بیشتر از محل رشد قیمت طلا و ارز هستند، همچنان صندوق‌های طلا را انتخاب خواهند کرد، اما سرمایه‌گذارانی که به دنبال دریافت سود ارزی با ریسک کمتر و درآمدی باثبات‌تر هستند، ممکن است صندوق‌های ارزی را ترجیح دهند.

با این حال، راه‌اندازی این صندوق‌ها می‌تواند بخشی از منابع جدید بازار را جذب کند؛ به‌ویژه سرمایه‌گذارانی که تاکنون گزینه مناسبی برای سرمایه‌گذاری رسمی ارزی در اختیار نداشتند. همچنین در صورت توسعه بازار بدهی ارزی، این صندوق‌ها می‌توانند به یکی از ابزارهای مهم تأمین مالی اقتصاد تبدیل شوند.

یکی از مهم‌ترین مزیت‌های صندوق‌های ارزی، ایجاد زمینه برای انتشار اوراق بدهی ارزی توسط شرکت‌های صادرات‌محور است. در صورت شکل‌گیری این بازار، بنگاه‌هایی که درآمد ارزی دارند می‌توانند با انتشار اوراق ارزی، منابع مورد نیاز برای اجرای طرح‌های توسعه‌ای خود را از بازار سرمایه تأمین کنند؛ موضوعی که می‌تواند ساختار تأمین مالی کشور را متنوع‌تر کرده و وابستگی بنگاه‌ها به نظام بانکی را کاهش دهد.

در همین حال، برخی کارشناسان معتقدند موفقیت این صندوق‌ها به ایجاد زیرساخت‌های لازم در بازار بدهی ارزی وابسته است. در صورتی که حجم اوراق ارزی محدود باشد یا انتشار این اوراق با موانع اجرایی مواجه شود، جذابیت صندوق‌های ارزی نیز تحت تأثیر قرار خواهد گرفت. از سوی دیگر، ثبات مقررات، شفافیت در نحوه تسویه ارزی و اطمینان سرمایه‌گذاران نسبت به بازپرداخت تعهدات، از مهم‌ترین پیش‌نیازهای توسعه این ابزار مالی به شمار می‌رود.

در مقابل، صندوق‌های طلا همچنان از مزیت نقدشوندگی بالا، سابقه فعالیت و آشنایی سرمایه‌گذاران با سازوکار آنها برخوردارند. تجربه سال‌های اخیر نیز نشان داده است که در دوره‌های افزایش انتظارات تورمی، تقاضا برای صندوق‌های طلا به سرعت افزایش پیدا می‌کند و این ابزار همچنان یکی از گزینه‌های اصلی حفظ ارزش دارایی‌ها محسوب می‌شود.

در مجموع، به نظر می‌رسد ورود صندوق‌های سرمایه‌گذاری ارزی بیش از آنکه تهدیدی برای صندوق‌های طلا باشد، گامی در جهت تکمیل زنجیره ابزارهای مالی بازار سرمایه است. اگر بازار بدهی ارزی به‌تدریج توسعه یابد و شرکت‌های صادراتی بتوانند از ظرفیت انتشار اوراق ارزی استفاده کنند، صندوق‌های ارزی می‌توانند علاوه بر ایجاد یک گزینه جدید برای سرمایه‌گذاران، نقش مؤثری در تأمین مالی غیرتورمی بنگاه‌های اقتصادی ایفا کنند. از این منظر، رقابت میان صندوق‌های طلا و ارزی احتمالاً به جای جابه‌جایی گسترده سرمایه، به تنوع‌بخشی سبد سرمایه‌گذاری و افزایش عمق بازار سرمایه منجر خواهد شد.

انتهای پیام/