با آغاز سال ۲۰۲۶، صنعت ارزهای دیجیتال وارد مرحلهای عجیب و متفاوت شده است. موج پرهیجان ورود نهادهای بزرگ که در سالهای ۲۰۲۴ و ۲۰۲۵ شاهدش بودیم، اکنون فروکش کرده و چشماندازی تازه و متفاوت بر جای گذاشته است. اگرچه بازار کریپتو دوران «غرب وحشی» و بینظمی را پشت سر گذاشته است؛ اما هنوز هم راه زیادی تا رسیدن به یک اجماع جهانی و ثبات کامل وجود دارد.
در مقابل، در ۲۰۲۶ با مجموعهای از تناقضها روبهرو هستیم: از یکسو زیرساختهای کریپتو با سرعتی بیسابقه رشد میکنند و از سوی دیگر، تنشهای ژئوپلیتیکی فضای بازار را پر از حس عدم قطیعت کردهاند. همچنین، شاهد ظهور عاملهای هوش مصنوعی (AI Agents) هستیم که میتوانند بهطور خودکار معامله کنند؛ این در حالی است که نهادهای نظارتی هنوز با رویکردهای سنتی پیش میروند.
در گزارش بیاینکریپتو (Beincrypto)، برای درک بهتر این سیگنالهای پیچیده از دیدگاه گروهی از متخصصان برجسته صنعت بهره گرفته شده است؛ افرادی که خود در شکلدادن به این اکوسیستم نقش دارند.
اجماع آنها چیست؟ دوران پولهای آسان مبتنی بر هیاهو به پایان رسیده است. به عصر سیستمها، همگرایی و آزمونهای سخت واقعیت خوش آمدید.
ماههای آغازین سال ۲۰۲۶ حالوهوای متفاوتی دارند. آن شور و هیجان دیوانهواری که در چرخههای صعودی گذشته میدیدیم، حالا جای خود را به فضایی آرامتر و محتاطانهتر داده است. سؤالی که ذهن هر سرمایهگذاری را به خود مشغول کرده این است که آیا برای سالی پر از جهش آماده میشویم یا باید خود را برای طوفان پیش رو مهیا کنیم؟
فرناندو لیلو آراندا، مدیر بازاریابی Zoomex، معتقد است که در حالی که سال گذشته روایت بازار صعودی برای ۲۰۲۶ بهشدت تبلیغ میشد، واقعیت فعلی نشان میدهد که شرایط نیاز به بررسی دقیقتر دارد. او اشاره میکند که بازار دیگر تنها با احساسات سرمایهگذاران خرد هدایت نمیشود، بلکه دستهای نامرئی و استراتژیهای پیچیده سازمانی در پشت صحنه آن را کنترل میکنند.
لیلو آراندا گفت:
سال گذشته روایت پرقدرتی وجود داشت که ۲۰۲۶ را شروع یک بازار صعودی تازه میدانست. اما ما که سالهاست در این بازار فعالیت میکنیم، میدانیم واقعیت همیشه پیچیدهتر از این حرفهاست. بهطور کلی، حالوهوای ابتدای ۲۰۲۶ ترکیبی از رشد سنجیدهتر همراه با بازگشت نوسانات است.
آراندا بر این باور است که هرچند دسامبر معمولاً ماهی آرام و کمتحرک است، اما شروع سال جاری نشانههای مثبتی از خود نشان داده است. او میگوید: «بازار از نظر ساختاری نسبت به چرخههای قبلی قویتر شده، اما همچنان پویا و پر از فرصت باقی مانده است.» آراندا تأکید میکند که سال ۲۰۲۶ زمانی مناسب برای «تمرکز روی سودهای بلندمدت و دوری از تلههای نقدینگی کوتاهمدت» است.
با این حال، همه با چنین خوشبینی مطلقی به آینده نگاه نمیکنند. مایک ویلیامز، مدیر ارشد ارتباطات در صرافی توبیت، نگاهی واقعگرایانهتر و مبتنی بر شرایط ژئوپلیتیکی به این بحث اضافه میکند. از نظر او، بازار کریپتو را نمیتوان جدا از آشفتگیهای فعلی جهان تحلیل کرد.
ویلیامز هشدار میدهد:
ابهامهای موجود در جهان، سیاست و اقتصاد بر احساسات بازار اثر میگذارند و موجهایی ایجاد میکنند که پیشبینی آنها دشوار است. حالا زمان آن است که آرام بمانیم و مسائل را در چارچوب واقعی و درستشان ببینیم.
این تقابل میان درباره استحکام ساختاری بازار (دیدگاه آراندا) و عدم قطعیتهای کلان (دیدگاه ویلیامز)، زمینه را برای پدیدهای فراهم میکند که گریفین آردرن، رئیس بخش تحقیقات BloFin، آن را «اثر متیو» مینامد؛ مفهومی برگرفته از این عبارت معروف: «ثروتمندان، ثروتمندتر میشوند.» آردرن معتقد است که بازار در مرحلهای از رشد بالغانه قرار دارد؛ اما این رشد بیش از همه به نفع بازیگران بزرگ تمام میشود.
آردرن توضیح میدهد:
بازار ارز دیجیتال در حال حاضر در مرحله رشد بالغانه قرار دارد، اما ممکن است بیش از پیش تحت سلطه «اثر متیو» قرار گیرد. با پذیرش گستردهتر داراییهای اصلی مانند بیت کوین و اتریوم توسط بازارهای سنتی، این دو نقدینگی بهتری خواهند داشت و مورد علاقه سرمایهگذاران نهادی و خرد قرار خواهند گرفت.
آردرن تصویری تلخ برای آلت کوینها در سال ۲۰۲۶ ترسیم میکند. با کاهش موانع نظارتی، پروژههای باکیفیت بهجای عرضه توکن، به سمت عرضه سهام در بازارهای سهام ایالات متحده میروند. این امر باعث ایجاد شکاف عمیقتری بین ارزهای دیجیتال تراز اول (Blue-Chip) و بقیه بازار میشود.
اگر سال ۲۰۲۱ درباره NFTها و سال ۲۰۲۴ درباره ETFها بود، داستان تعیینکننده سال ۲۰۲۶ چیست؟ پاسخ کارشناسان حاکی از چرخشی عظیم از سفتهبازی به سمت یکپارچگی کاربردی، بهویژه در حوزه هوش مصنوعی است.
ویوین لین، شاید آیندهنگرانهترین و درعینحال ملموسترین پیشبینی را برای امسال ارائه میدهد. او معتقد است که روایت از «انسانهایی که ارز دیجیتال معامله میکنند» به «هوش مصنوعی که از ارز دیجیتال استفاده میکند» تغییر کرده است.
لین تأکید میکند:
ارزهای دیجیتال در حال گذر از مرحله «آزمایش مالی» هستند و به لایهای برای اعتماد و تسویه در سیستمهای مبتنی بر هوش مصنوعی تبدیل میشوند. با آغاز فعالیت عاملهای هوش مصنوعی در زمینههایی مثل معامله، تخصیص سرمایه، مدیریت ریسک و تعامل مستقل با کاربران، بلاکچین نقش مهمتری پیدا میکند؛ چون شفافیت، قابلیت حسابرسی و همراستا کردن انگیزهها را فراهم میسازد؛ مواردی که هوش مصنوعی بهتنهایی نمیتواند تضمین کند.
از نظر لین، اپلیکیشن قاتل (killer app) سال ۲۰۲۶ یک میم کوین جدید نیست؛ بلکه زیرساختی است که به هوش مصنوعی اجازه میدهد با امنیت کامل عمل کند.
مایکل ایوانف، مدیرعامل بنیاد آرکانوم، با این نظریه موافق است که هوش مصنوعی نقشی کلیدی دارد؛ اما از محدود کردن داستان ۲۰۲۶ به یک روایت واحد خودداری میکند. او سهگانهای از نوآوری را محرک این بخش میداند.
ایوانف میگوید:
ما امسال تنها یک روایت واحد نمیبینیم. اتفاقات جالب زیادی در حال رخ دادن است: بلاک چینهای یکپارچه با هوش مصنوعی، پذیرش داراییهای دنیای واقعی (RWA) و پروژههای جدید و جذاب وب ۳ در حوزه گیمینگ که امسال عرضه میشوند.
در حالی که روایتهای فناورانه هوش مصنوعی و گیمینگ جذاب هستند، فدریکو واریولا، مدیرعامل Phemex، استدلال میکند که موضوع اصلی در واقع بازگشت به عقلانیت اقتصادی است. پس از سالها پروژههایی که تنها روی کاغذ وجود داشتند، سال ۲۰۲۶ سالی است که صورتحسابها باید پرداخت شوند و تنها پروتکلهای سودآور زنده خواهند ماند.
واریولا قاطعانه بیان میکند:
ما انتظار بازگشت به اصول بنیادین را پس از دورهای داریم که تحت سلطه چرخههای هیاهو، میم کوینها، روایتها و معاملات هیجانی کوتاهمدت بود. در سال ۲۰۲۶، ارزش به پروژههایی تعلق خواهد گرفت که درآمد واقعی، رشد واقعی و اقتصاد پایدار از خود نشان دهند.
این احساس در میان همه کارشناسان مشترک است: بازار به بلوغ رسیده است. چه درخواست مایک ویلیامز برای تمرکز بر حقایق به جای هیاهو باشد و چه فراخوان واریولا برای پایان دادن به پروژههای بیاساس، پیام روشن است. دوران میلیونرهای وایتپیپری به سر آمده و دوران محصولات سودآور آغاز شده است.
بیش از یک دهه، این سرمایهگذاران خرد، دیجنها، طرفداران دوآتشه و کاربران فعال انجمنهای آنلاین بودند که بر دنیای ارزهای دیجیتال حکمرانی میکردند. اما با موج بزرگ ورود سرمایهگذاران نهادی در میانه دهه ۲۰۲۰، اکنون این سؤال مطرح است: آیا نقش سرمایهگذار خرد کمرنگ شده و دیگر مثل گذشته اهمیت ندارد؟
پاسخ قاطع «نه» است، اما نقش آنها بهطرز چشمگیری تغییر کرده است. گریفین آردرن به یک نکته مهم اشاره میکند: «سرمایهگذاران خرد همچنان در بازار حضور دارند، اما وقتی پروژهها سهام خود را در بورسهای سنتی عرضه میکنند، بخش قابلتوجهی از استعداد و سرمایه از اقتصاد توکنهای مبتنی بر بلاکچین دور میشود. این امر سلطه بیت کوین و اتریوم را که اکنون محبوب نهادها هستند، تقویت میکند.»
با این حال، مایک ویلیامز به واگرایی جغرافیایی اشاره میکند. در حالی که بازار ایالات متحده بهشدت تحت سلطه نهادها قرار گرفته است، اروپا همچنان پایگاه قدرتمندی برای سرمایهگذاران فردی باقی مانده است.
ویلیامز اشاره میکند:
بستگی به بازارها دارد: در ایالات متحده قطعاً نهادها حاکم هستند؛ اما در اروپا، بازار بیشتر از افراد تشکیل شده و نهادها هنوز در حال پذیرش و تطبیق خود با قوانین جدید هستند.
مایکل ایوانف از بنیاد آرکانوم همچنان به بخش سرمایهگذاران خرد خوشبین است و پیشبینی میکند که در سال ۲۰۲۶ شاهد بازگشت مشارکت فردی خواهیم بود، مشروط بر اینکه صنعت مشکل تجربه کاربری را حل کند.
ایوانف میگوید:
ما علاقه سرمایهگذاران خرد را میبینیم و این روند خوبی برای امسال خواهد بود که مسیر آنها را سادهتر کنیم.
نتیجهگیری ضمنی این است که سرمایهگذاران خرد بازار را ترک نکردهاند؛ آنها منتظر ابزارهایی هستند که مشارکت را به سادگی استفاده از اپلیکیشن بانکی کند؛ دیدگاهی که کاملاً با پیشبینی ویوین لین در مورد سادهسازی پیچیدگیها توسط هوش مصنوعی همخوانی دارد.
با توجه به این چشمانداز یعنی سلطه نهادی، همگرایی با هوش مصنوعی و نوسانات ژئوپلیتیکی پایدار، سرمایهگذار هوشمند چگونه باید سبد دارایی خود را در این مقطع زمانی بازنگری کند؟ توصیههای کارشناسان بهطور قابلتوجهی از شعارهای «در کف بخر، در سقف بفروش» گذشته فاصله میگیرد.
عمیقترین تغییر در تفکر از سوی دوریان وینچیلئونی، رئیس رشد منطقهای در صرافی کراکن، مطرح میشود. توصیه او این است که دیگر به قیمتها نگاه نکنید و بهجای آن زیرساختها را زیر نظر بگیرید.
وینچیلئونی توصیه میکند:
بر اساس سیستمها فکر کنید، نه داراییها. در بازاری که اکنون تحت سلطه سرمایه نهادی است، قویترین موقعیتها آنهایی هستند که با زیرساختهایی همسو شدهاند که از مقیاسپذیری، نقدینگی و استفاده طولانیمدت بهرهمند میشوند.
وینچیلئونی سرمایهگذاران را به چالش میکشد تا هیاهوی روایتهای کوتاهمدت را نادیده بگیرند. روایتهای کوتاهمدت اهمیت کمتری نسبت به قرار گرفتن در معرض زیرساختهای بنیادی بازار دارند که دیگران مجبور به استفاده از آنها در طول زمان هستند.. هدف پیشبینی هر حرکت نیست، بلکه قرار دادن خود در نقطهای است که سرمایه، کاربرد و قطعیت با هم تلاقی میکنند.
گریفین آردرن موضعی تدافعیتر و مبتنی بر اقتصاد کلان اتخاذ میکند. در دنیایی که ارزها بهطور فزایندهای سیاسی شدهاند، او از چیزی که «تنوعبخشی سختگیرانه»مینامد، دفاع میکند.
آردرن میگوید، بهتر است فراتر از ارزهای دیجیتال و سهام، به فلزات گرانبها، کالاها و حتی فارکس نیز نگاه کرد. زمانی که خود ارزهای فیات میتوانند به سلاح تبدیل شوند، نگهداری سبدی از ارزهای فیات، بهجای یک ارز واحد، اهمیت بیشتری پیدا میکند.
مایکل ایوانف و مایک ویلیامز هر دو بر جنبه روانی معاملهگری در سال ۲۰۲۶ تاکید میکنند. با بازاری که سریعتر از زمان واکنش انسان حرکت میکند، تکیه بر احساسات حکم مرگ را دارد.
ایوانف پیشنهاد میکند:
هرچه تنوع بیشتری داشته باشید، برای سبد دارایی شما بهتر است. بهدنبال ابزارهای خودکار جدید در بخش سرمایهگذاری ارز دیجیتال باشید که بتوانند بازی بلندمدت را بدون دخالت احساسات انجام دهند.
ویلیامز این موضوع را تایید میکند و به ما یادآوری میکند که استراتژی باید بر نوسانات غلبه کند:
بین اهداف بلندمدت و کوتاهمدت خود تمایز قائل شوید و استراتژیهای خود را بر اساس حرکات بازار تغییر ندهید، بلکه بر اساس این اهداف تغییر دهید.
همانطور که به باقیمانده سال ۲۰۲۶ مینگریم، بینشهای کارشناسان از کراکن، بینگایکس، زومکس، فمکس، بلوفین، توبیت و آرکانوم تصویری منسجم را ترسیم میکنند. صنعت ارز دیجیتال فقط رشد نکرده، بلکه به لایه پیچیدهای از بافت مالی جهانی تبدیل شده است.
ما وارد دورهای از اثر متیو شدهایم؛ جایی که بزرگترین داراییها سلطه خود را تثبیت میکنند. این دورانی است که عاملهای هوش مصنوعی احتمالا تراکنشهای بیشتری نسبت به معاملهگران انسانی انجام خواهند داد و ارزش دیگر با هیاهوی جامعه سنجیده نمیشود، بلکه با درآمد، کاربرد و قطعیت سیستمی اندازهگیری میشود.
