بیت کوین پس از معامله در زیر سطح کلیدی ۹۰,۰۰۰ دلار برای بخش عمده‌ای از دو هفته گذشته، توانست دوباره این سطح را پس بگیرد. در این مدت، قیمت بزرگ‌ترین ارز دیجیتال بازار تا ۸۰,۶۰۰ دلار نیز سقوط کرد که نشان‌دهنده انحرافی بیش از ۱۰ درصدی از سطح حمایتی مذکور بود.

با اینکه قیمت در حال حاضر به‌خوبی بالای ۹۰,۰۰۰ دلار تثبیت شده و به نظر می‌رسد بازار در مسیر بهبود قرار دارد، نظارت دقیق‌تر بر فعالیت‌های درون‌زنجیره‌ای (On-Chain) نشان می‌دهد که واقعیت با انتظارات عمومی کاملاً در تضاد است.

این شاخص زنگ خطر را به صدا درآورد: جهش نسبت SOPR به چه معناست؟

براساس گزارش بیت‌کوینیست (Bitcoinist)، پلتفرم تحلیلی آنچین عرب چین (Arab Chain) داخل پستی جدید در کریپتوکوانت (CryptoQuant) از تغییری در ساختارهای داخلی بازار بیت کوین پرده برداشت. این گزارش بر داده‌های به‌دست‌آمده از شاخص «نسبت SOPR هولدرهای بلندمدت به کوتاه‌مدت متمرکز است. شاخص «نسبت سود خروجی‌های خرج‌شده» یا SOPR (Spent Output Profit Ratio)، رفتار سودگیری هولدرهای بلندمدت (LTH) را با هولدرهای کوتاه‌مدت (STH) مقایسه و ارزیابی می‌کند.

عرب چین اشاره می‌کند که نسبت LTH-STH اخیراً به ۲.۶۳ جهش کرده است؛ عددی که بالاترین سطح ثبت‌شده از ماه آگوست به شمار می‌رود. نکته قابل‌توجه این است که جهش در شاخص SOPR همزمان با رشد بیت کوین به محدوده ۹۰٬۰۰۰ دلار رخ داده که نشان‌دهنده افزایش فروش توسط هولدرهای بلندمدت با وجود این بهبود نسبی قیمت بیت کوین است.

این فرضیه توسط شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت نیز تأیید می‌شود که به ۲.۵۸ رسیده است. این عدد نشان می‌دهد که تأثیرگذارترین مهره‌های بازار بیت کوین در حال خروج از بازار با سودهای بسیار زیاد هستند. معمولاً حرکت شدید در نسبت LTH–STH، به‌ویژه زمانی که منجر به ثبت سقف چندماهه می‌شود، نشان‌دهنده دوره‌ای از فشار فروش است که معمولاً قبل از اصلاحات قیمتی رخ می‌دهد. با این حال، وضعیت فعلی کمی با این استاندارد فاصله دارد.

فاز نقد کردن سود ممکن است چندین هفته ادامه یابد

درحالی‌که شاخص SOPR هولدرهای بلندمدت عدد ۲.۵۸ را نشان می‌دهد، این شاخص برای هولدرهای کوتاه‌مدت در حدود ۰.۹۸ قرار دارد. این موضوع حاکی از آن است که دارندگان کوتاه‌مدت این ارز دیجیتال در حال فروش دارایی‌های خود در نقطه سربه‎‌سر یا حتی با مقداری زیان هستند.

بنابراین، عدم تعادل بازار خود را در این واقعیت نشان می‌دهد که «سرمایه‌گذاران بلندمدت در حال کسب سودهای قابل‌توجه و بهره‌برداری از رالی‌های قبلی برای فروش هستند، درحالی‌که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت قادر به کسب سود مشخصی نیستند.» عرب چین توضیح می‌دهد که اگر کاهش قیمت بیت کوین تشدید شود، ممکن است شاهد شتاب بیشتری در حرکت نزولی آن باشیم.

از نظر تاریخی، افزایش شکاف بین SOPR هولدرهای بلندمدت و کوتاه‌مدت، اغلب پیش از حرکات تعیین‌کننده در چرخه بازار بیت کوین رخ داده است. به گفته عرب چین، این رفتار نشان می‌دهد که بازار احتمالاً در حال ورود به فاز «نقد کردن برای سود» است؛ مرحله‌ای که در آن هولدرهای اصلی دارایی‌های خود را می‌فروشند. با توجه به اینکه جهشی با مقیاس تقریباً مشابه آخرین بار در ماه آگوست رخ داده بود، این شرکت تحلیلی حدس می‌زند که بازار ممکن است به جای نوسانات جزئی که سرمایه‌گذاران انتظار دارند، شاهد بازنشانی (Reset) بزرگ قیمت باشد.

در زمان نگارش این مطلب، بیت کوین با قیمت حدود ۹۰,۶۵۲ دلار معامله می‌شود و طی ۲۴ ساعت گذشته حرکت قابل‌توجهی را ثبت نکرده است.

جمع‌بندی: آیا باید نگران آینده بیت کوین باشیم؟

داده‌های آنچین تصویری نگران‌کننده از سلامت کوتاه‌مدت بازار بیت کوین ارائه می‌دهند. درحالی‌که بهبود قیمت به بالای ۹۰,۰۰۰ دلار ممکن است برای بسیاری دلگرم‌کننده باشد، فروش گسترده توسط هولدرهای بلندمدت یک سیگنال هشدار کلاسیک است که نباید نادیده گرفته شود. این گروه که اغلب به عنوان «پول هوشمند» بازار شناخته می‌شوند، در حال نقد کردن سود خود هستند، درحالی‌که فعالان جدیدتر بازار در بهترین حالت در نقطه سربه‎‌سر قرار دارند.

این عدم تعادل می‌تواند به فشار فروش بیشتر و اصلاح عمیق‌تر قیمت منجر شود. به سرمایه‌گذاران توصیه می‌شود که صرفاً به قیمت لحظه‌ای اتکا نکنند و با احتیاط بیشتری در معاملات خود عمل کنند و استراتژی‌های مدیریت ریسک خود را بازنگری کنند.