بر اساس گزارش رویترز، نگرانی‌ها درباره اینکه آیا آتش‌بس ۹۰ روزه تعرفه‌ای میان کاخ سفید و چین دوام خواهد داشت، به همراه کسری بودجه آمریکا و نوسانات شدید ارزی، سرمایه‌گذاران را نسبت به اینکه کجا سرمایه‌گذاری کنند، بسیار محتاط کرده است.
بازارهای مالی طی هفته‌های اخیر در وضعیتی پرنوسان بوده‌اند؛ شاخص‌های سهام جهانی پس از افت ۱۵درصدی در سه جلسه معاملاتی، پس از اعلام تعرفه‌های ناگهانی از سوی رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، در دوم آوریل، اکنون حدود ۲۰ درصد از کف یک‌ساله خود بالا آمده‌اند.
تلاطم بازارها روز پنج‌شنبه نیز ادامه یافت؛ فروش ناگهانی اوراق بدهی دولتی در سطح جهانی که آخرین شوک برای سرمایه‌گذاران بلندمدت بود، آنها را از بازارهایی که به باورشان دیگر فاقد قدرت اتکا به پیش‌بینی‌های اجماعی هستند، فراری داد.
به گفته فرانچسکو ساندرینی، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری اماندی (بزرگ‌ترین شرکت مدیریت دارایی اروپا) در ایتالیا، «هیچ دید کلان اقتصادی وجود ندارد.» او افزود به‌جای موضع‌گیری در خصوص چشم‌انداز جهانی، روندهای کوتاه‌مدت و سفته‌بازانه بازار را دنبال می‌کند. «ممکن است در مورد سرنوشت اقتصاد و ارزش‌گذاری‌ها در بلندمدت درست فکر کنید، اما ریسک این است که در کوتاه‌مدت با زیان زیادی مواجه شوید.»
مدیران سرمایه‌گذاری دیگر هم گفته‌اند که پرتفوی جهانی خود را در حالت خنثی نگه داشته‌اند، تا توازن سرمایه‌گذاری‌ها به سوی هیچ سناریوی خاصی متمایل نشود، چون حتی اگر دیدگاهشان درباره چشم‌انداز جهانی درست باشد، اکنون ثبات لازم در معاملات دارایی‌ها دیده نمی‌شود. فلوریان یلپو، رئیس بخش کلان شرکت سرمایه‌گذاری لومبارد اودیه، می‌گوید: «درحالحاضر هیچ پاداشی برای پذیرش ریسک وجود ندارد.»
طبق داده‌های موسسه مالی جی‌پی مورگان که روز سه‌شنبه منتشر شد، صندوق‌های هجینگ CTA که روندهای بازار را دنبال می‌کنند نیز درحالحاضر شرط‌بندی جهت‌دار قوی روی سهام یا اوراق ندارند.
این هفته، بازده اوراق ۳۰ساله خزانه‌داری آمریکا به طور ناگهانی از ۴٫۸۴درصد به ۵درصد جهش کرد و بازده اوراق مشابه ژاپن به رکوردهای جدیدی رسید؛ حرکاتی ناگهانی که تحلیلگران هنوز دلایل دقیق آنها را پیدا نکرده‌اند. اوایل ماه جاری، تنش‌های جنگ تجاری باعث افزایش سفته‌بازی و جهش ۸ درصدی دلار تایوان در برابر دلار آمریکا طی دو روز شد.
به گفته جان رو، رئیس صندوق‌های چنددارایی بزرگ‌ترین شرکت سرمایه‌گذاری بریتانیا (ال اند جی)، آخرین باری که اوضاع تا این حد غیرقابل پیش‌بینی بود، به زمان همه‌گیری کرونا در ۲۰۲۰ بازمی‌گردد.
او می‌گوید اوایل آوریل به طور موقت سهام وال‌استریت را خریداری کرد، اما سپس دوباره به موقعیت خنثی در مورد سهام جهانی و اوراق بازگشت.
آنتونی ویلیس، اقتصاددان ارشد شرکت سرمایه‌گذاری کلمبیا تردنیدل، می‌گوید اوایل آوریل اقتصاددانان سناریوهای جنگ تجاری آمریکا-چین را در مدل‌های خود وارد کرده بودند که خروجی آنها پیش‌بینی رکود جهانی بود. سپس کاخ سفید و پکن بر سر تعلیق متقابل تعرفه‌ها به توافق رسیدند و بازارها جانی دوباره گرفتند. اما این هفته، پس از آنکه وزیر خزانه‌داری آمریکا، اسکات بسنت، شرکای تجاری نامشخصی را به اعمال حداکثر تعرفه تهدید کرد، نگرانی‌ها مجددا اوج گرفت. ویلیس می‌گوید: «همه این سناریوها را می‌سازیم، اما یک هفته بعد معلوم می‌شود که می‌توان آنها را مستقیما به سطل زباله انداخت.» برای نمونه، بانک بارکلیز هفته گذشته پیش‌بینی خود مبنی بر ورود اقتصاد آمریکا به رکود در سال جاری را کنار گذاشت. از نگاه ویلیس، مدل‌سازی اقتصادی پس از کووید از برخی جهات آسان‌تر بود، چون رویدادهایی مانند ورود واکسن‌ها «سیگنال روشنی» برای چشم‌انداز اقتصادی فراهم می‌کردند.
جو لیتل، استراتژیست ارشد جهانی شرکت مدیریت دارایی HSBC، پیش‌بینی می‌کند شاهد حرکات قیمتی غیرعادی بیشتری در بازارهای «نوسانی و متلاطم» خواهیم بود. او می‌گوید: «این موضوع کار را برای سرمایه‌گذاران بلندمدت از لحاظ حفظ موقعیت‌ها و داشتن اطمینان بسیار دشوار کرده است.»
ساندرینی از شرکت آماندی هشدار می‌دهد که خطر نوسانات «بسیار آسیب‌زا» به دلیل سفته‌بازی‌های مبتنی بر بدهی وجود دارد.
داده‌های شرکت LSEG نشان می‌دهد که ورود سرمایه به صندوق‌های شاخصی اهرمی که با استفاده از سرمایه استقراضی سود یا زیان را تشدید می‌کنند، در اواخر آوریل هم‌زمان با جهش سهام آمریکا رکورد زد.
استراتژیست‌های گروه مالی سیتی نیز اعلام کرده‌اند که معاملات ابزارهای مشتقه پرریسک آمریکایی موسوم به «آپشن‌های صفرروزه» که با هزینه پایین امکان شرط‌بندی روی نوسانات بازار را فراهم می‌کنند و می‌توانند باعث سقوط شدید بازار شوند، نیز به رکوردی جدید رسیده است.
سزار پرز رویز، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بانک پیکت ولث، می‌گوید: «خطرناک‌ترین چیزی که می‌توانست در بازار رخ دهد، همین بازگشت سهام بود.» او استدلال می‌کند که این بازگشت، معامله‌گران آماتور را جذب کرده که ممکن است با اولین نشانه از رکود در آمریکا به فروش هیجانی و هراسان روی بیاورند.
بانک تسویه‌حساب‌های بین‌المللی در ماه مارس هشدار داد که غافل‌گیری‌های اقتصاد کلان آمریکا «واکنش‌های شدیدتری در بازارهای جهانی به همراه خواهد داشت».
در همین حال، سرمایه‌گذاران بدبین بلندمدت با موج خریداران خرد و صندوق‌های دنباله‌روی روند مواجه‌اند که هر بار بازار اندکی مثبت می‌شود، علیه آنها حرکت می‌کنند. یلپو از لومبارد اودیه می‌گوید: «باید بپذیریم که آنچه در مورد سرمایه‌گذاری می‌دانیم، درحالحاضر کاربردی ندارد.»
